又一保险服务平台冲刺上市！镁信健康启动港股IPO
拟赴港上市的保险服务类公司再添新员。
6月30日，上海镁信健康科技集团股份有限公司（下称“镁信健康”）正式向香港联交所递交招股说明书，拟赴港上市。高盛（亚洲）、中金公司及汇丰银行担任联席保荐人。
镁信健康成立于2017年，是中国知名医药多元支付平台。招股说明书显示，镁信健康已开发两大行业解决方案：智药解决方案主要为药企提供覆盖产品全生命周期的商业化服务；智保解决方案则为保险公司提供端到端方案，推动健康险创新。
根据弗若斯特沙利文资料，以2024年平台支付总额（GPV）计算，镁信健康是中国最大的创新药械解决方案提供商，同时以服务的保单数量计算，公司是规模最大的创新健康保险解决方案提供商。截至2024年12月31日，公司累计服务保单数量约3.93亿，与超140家药企以及超90家保司达成合作。
从业绩表现来看，2022—2024年，公司收入分别为10.69亿元、12.55亿元、20.35亿元；毛利分别为3.32亿元、4.61亿元、7.29亿元，增长态势明显。
从经营效益来看，镁信健康目前仍处亏损状态。不过经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）由2022年的4.47亿元减少至2023年的2.9亿元，2024年进一步减少至0.8亿元，亏损逐步收窄。
招股说明书显示，历史亏损主要归因于中国医药多元支付市场的独特性和处于发展初期，加上公司策略重点在于搭建基础设施及不断进行创新。自成立以来，公司已投入大量资金为业务运营奠定基础，这也是造成净亏损的主要原因。“我们认为短期亏损是必要的策略性投资，将带来可观的长期成长机会，同时为未来的获利能力建立稳固的基础。”该公司在招股说明书中表示，尽管于往绩记录期间持续录得亏损，但在止损方面正取得可观进展。
行业方面，弗若斯特沙利文报告预测，中国创新药械市场规模预计将从2024年的1620亿元增至2030年的4102亿元，年复合增长率16.7%；同期中国商业健康险市场规模将从9773亿元扩容至2.36万亿元，年复合增长率15.8%。
招股说明书显示，镁信健康拟推行以下战略以进一步巩固地位：一是深化并拓展与药企和保司的合作；二是继续投资、建设和夯实一体化支付平台一码直付；三是利用三大核心基础设施优化医疗健康支付和服务；四是走向全球，构建优质的全球医疗健康网络。
根据镁信健康战略，拟将募资净额用于以下用途，包括：将用于扩展及升级为药企及保司提供的服务及解决方案，为业务营运及进一步业务扩张提供资金；加速推进一码直付一体化平台的发展，持续提升全体用户的医疗支付可及性与效率；持续强化基础设施；通过战略合作、投资及收购等方式，为公司在国内外市场进一步扩大业务版图提供资金；用作营运资金及其他一般公司用途等。
镁信健康拟赴港上市是保险产业链上服务公司近年来扎堆上市的延续。自2020年以来，市场已掀起了一波上市动作：2020年慧择在美股上市，2021年天睿祥、水滴公司在美股上市，2024年有家保险、致保科技、益盛鑫科技完成赴美上市，众淼控股赴港上市。
今年以来，已上市或待上市的保险产业链相关服务公司增至7家。除了镁信健康，其他公司包括：5月30日成功登陆港交所的手回集团，4月30日在美股上市的元保科技，拟赴美上市的恒光控股、爱云保、青民数科，已递表港交所的轻松健康集团。
上市总体上有利于公司发展，市场估值回暖也是重要原因。以众淼控股（01471.HK）为例，公司于2024年8月6日在港股上市，发售价7港元/股，截至6月27日收盘，股价为16港元/股，较发售时涨超1倍，最新市值超10亿港元。
